严核战投 严治理财 严控多余产能 A股定增审核出现三年夜最新风向

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原题目：严核战投 严治理财 严控多余产能 A股定增审核出现三年夜最新风向

⊙记者 王乔琪 ○编纂 覃秘

再融资新规出台已有5个多月，新规施行后的定增反馈定见也陆续披露。羁系有哪些新变动？哪些是新期间审核存眷的重点？上证报记者梳理7月初以来37家A股公司再融资反馈定见，发现除了了对财政目标、行政惩罚等持续放弃一向存眷外，羁系层对定增拟引入的战投能否合规，召募资金能否用于财政性投资和能否新增多余产能等方面着墨最多。

有券商剖析人士以为，正在市场全体活动性添加、资源市场逐渐向好的布景下，缩小纯正的套利行为、激励资金流向实业的羁系立场愈发凸显。

严核“战投”身份

往年2月中旬，再融资新规施行后，“策略投资者”这一脚色因享用“八折锁价”的前提而备受市场追捧。从近期反馈定见来看，能否合乎“策略投资者”的规则也是羁系层核对的重点。

例如，至纯科技于4月29日披露，拟定增募资没有超越14.9亿元，北京集成电路基金、中芯涌久等共7名策略投资者认购。反馈定见即要求对触及策略投资者认定的局部内容给予进一步阐明，包罗逐一阐明引入的每一名认购工具能否合乎规则，穿透披露其各层出资人详细认购份额及各层出资人的认购资金起源，阐明能否存正在对外召募、代持、构造化布置或许间接直接应用上市公司及其联系关系方资金用于本次认购等。

与之相似的另有长安汽车。依据此前披露，长安汽车本次非地下刊行工具为包罗中国刀兵配备团体无限公司、中国长安汽车团体无限公司、北方产业资产治理无限责任公司正在内的没有超越35名特定投资者。关于已明白的3名特定投资者，长安汽车被间接问及“能否存正在间接或经过其利益相干标的目的上述特定投资者提供财政赞助、弥补、承诺收益或其余协定布置的情景”，要求明白特定投资者以何种价钱认购及参加认购的数目或数目区间。

针对新天药业定增方案中拟引入的3名特定投资者，反馈定见要求公司及认购工具遵循新证券法的相干规则，承诺本次股票刊行的先后各6个月再也不进行股票交易并进行信息披露。

实际上，再融资新规公布后的3月20日，羁系机构就公布了《对于上市公司非地下刊行股票引入策略投资者无关事项的羁系要求》，厘清了“策略投资者”的界说，年夜幅进步了认定门坎，并要求上市公司对其信息进行充沛披露。正在此布景下，康臣药业、立思辰等多家上市公司均依据细则对定增预案进行标准调整。

“明白身份界说，和严格的核对，能够无效扫除套利型、谋利型的假战投，保护市场的偏心。”一名券贩子士剖析称。

严管募资“曲线”理财

一边是年夜手笔将自有资金投向理财市场，另外一边却正在资源市场再融资投入名目建立，募资“曲线”理财的景象也正遭到愈来愈严格的羁系。

以西方环宇为例，公司4月10日公布布告称，拟定增募资没有超越4.37亿元，用于“昌吉市燃气管道建立及配套设备革新工程名目”以及“热源环保设施晋级及供热管网革新名目”，还有1亿元用于增补活动资金。

不外，截至往年3月尾，公司买卖性金融资产余额1.96亿元，次要为采办银行理财富品。另外，据公司7月18日布告，往年二季度委托理财金额达到了5.09亿元。

采办理财富品时“脱手阔绰”，下马新名目时却又伸手向市场要钱。对此，反馈定见要求公司具体阐明上述投资行为能否属于财政性投资，同时，增补阐明能否存正在比来一期末持有金额较年夜、刻日较长的买卖性金融资产以及可供发售金融资产、借予别人金钱、委托理财等财政性投资的情景。

因为上次召募资金治理中呈现成绩，福日电子这次再融资也被重点问询。

反馈定见显示，福日电子上次刊行股票召募资金6.5亿元，全副用于了偿告贷以及增补活动资金，召募资金于2016年4月到账。但依据此前福建证监局羁系存眷函，该公司于2016年9月将局部召募资金转出用作长时间股权投资，还存正在设立资金专户未经董事会核准、召募资金轨制没有欠缺的情景。

基于福日电子的“前科”，反馈定见要求公司阐明上次召募资金能否变相用于财政性投资、这次一样用于“补血”的6.09亿元募资应用能否合乎相干规则等。同时，要求公司对陈诉期各期末账面资金寄存地址、寄存类型、寄存刻日、本钱年化收益率等要害性细节成绩进行列表阐明。

上海证券报记者留意到，拓邦股分、亚威股分等公司的相干财政性投资内容也都遭到“质询”。

有券贩子士以为，应用闲置募资采办理财富品本是为了进步资金的应用效率，但一边融资，一边年夜手笔理财的行为，有可能让本该流向实体经济的资金经过加杠杆流向虚构市场。

严控新增多余产能

对募投名目能否“新增多余产能”的讯问，简直成为了近期反馈定见中的“标配”。

例如，吉林化纤拟召募资金6.5亿元用于相应名目建立，反馈定见就要求公司阐明，募投名目能否合乎《对于克制局部行业产能多余以及反复建立疏导工业衰弱倒退若干定见》（国发[2009]38号）等国度工业政策要求。同时，连系公司现有产物的产能行使率、产销率和行业倒退状况，阐明这次进行年夜规模产能扩张的须要性及正当性。

拟召募资金没有超越5.2亿元用于新型包装资料及胶粘资料智能化等名目的永冠新材，一样被问及相似成绩。反馈定见提出：“连系市场空间、市场竞争、现有产能行使率等状况阐明新减产能规模的正当性，新减产能消化措施，能否存正在产能多余的危险。”

同属包装行业的嘉美包装也被明白问及，新增年产10亿罐二片罐消费线名目能否合乎工业政策，阐明新减产能规模的正当性等。

现实上，往年6月份，证监会正在《再融资营业若干成绩解答（2020年6月修订）》中强调，准则上，召募资金投资后没有患上新增多余产能或投资于限度类、裁汰类名目。

往年上半年，受疫情和补贴退坡等要素影响，新动力汽车产销同比呈现较年夜幅度降落，产能若何消化同样成为羁系部门正在审核该行业公司时存眷的重点。

科达利就是此中的一个案例。布告显示，公司拟募资没有超越13.86亿元用于“惠州能源锂电池精细构造件新建名目”等。正在反馈定见中，科达利被问及“将来若国度及中央当局缩小对新动力汽车的资金支持，请求人将若何躲避由此对公司倒退所酿成的危险”，同时，要求公司具体论证相干募投名目达产后，新减产能消化的详细措施。与之相相似的长安汽车也被要求连系相干产物产能行使率、正在手定单等状况，阐明新减产能消化措施。

局部公司再融资反馈定见一览

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