达达上市，开启即时配送下半场？

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原标题：达达上市，开启即时配送下半场？

不同于上半场的野蛮生长，下半场迎来的将是巨头的碰撞。

来源 | 运联智库（ID:tucmedia）,作者 | 贾艺超

6月5日晚间，达达集团登陆纳斯达克，成为中国赴美上市“即时零售第一股”。对即时配送这一细分领域而言，这是一件具有里程碑意义的事件。

伴随外卖而起的即时配送，如今长成了什么样子？接下来，又该如何讲故事？

电商的“第三条腿”

达达诞生于外卖大战时期，但避开了外卖的正面市场。2014年6月，以众包即时物流业务为主的达达在上海创办成立，2015年京东到家上线，2016年两者合并成为“达达-京东到家”。

因此，与头部以外卖为起点的即时配送平台美团配送、蜂鸟配送不同，达达是带着零售基因的。

达达集团创始人兼CEO 蒯佳祺在集团内部信中也明确说道：“过去20年中国电商的发展，存在三个阶段。分别是最初库存在几千公里外，要好几天才能送达的‘远距电商’；以及，之后库存来到城市100公里内的仓库，当日或次日就能送达的‘近距电商’。我们今天发展到第三个阶段——‘微距电商’，也就是即时零售，库存距离消费者只有几公里，履约在1小时内就能完成。”

（达达集团创始人兼CEO 蒯佳祺）

与头部企业展开差异化，“微距电商“，是达达业务的核心领域。

根据达达上市前的招股书数据显示，2017年-2019年，达达集团营收分别为12.18亿元、19.22亿元、30.99亿元，2020 年一季度更是拿到11亿元的营收，同比增长108.9%。连续几年以近 60%的整体增速，也证实着这一领域的可塑性。

同时，2017 年-2019 年，达达集团净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元、16.7亿元。今年一季度，在即时配送领域的订单普遍达到 2-3 倍增速的情况下，其当季净亏损2.79亿元。订单规模呈倍数级增长的背景下，即时配送企业的盈利能力仍然面临考验。

而从另一个角度来看，回顾过去几年即时配送领域在资本市场的动态，我们可以发现，这一领域的明星企业上一轮的融资均要追溯到2018年下半年。

(数据来源：公开资料、运联智库)

近两年来的资本寒冬，加上上半年的疫情影响，选择此时上市，流血奔跑的达达更像是通过上市这一融资手段博未来。

订单依赖度明显

目前来看，即时配送头部活得比较好的企业，都有着明显的订单依赖度。

2016年，达达和京东到家正式合并为“达达-京东到家”。京东的入局不仅仅带来了资金，更重要的是成为达达最大的客户，2017-2019年，京东分别为达达集团贡献了56.7%、49.1%、50.5%的营收。

而另外两家，美团配送与蜂鸟配送则是背靠美团与饿了么口碑。并且，二者对外卖业务的依赖度极高，据公开数据显示，餐饮外卖占二者订单比重高达 80%。

可以看出，即时配送领域头部玩家基本诞生于B2C领域，其高市占率、高增速背后都有着明显的商流驱动的特点。

正如达达上市博未来一样，头部企业也都在拓展业务版图。那么，即时配送的增量市场在哪里？

根据公开数据显示，2019年我国即时配送行业订单规模达到182.8亿单，同比增长36.93%。其中，2019年餐饮外卖订单在即时配送订单中占比为70%，较2018年下降了11个百分点；生鲜果蔬订单和零售便利订单均有所增长，分别为12%和10%。

从近两年来美团配送、蜂鸟配送的举动来看，二者都在尝试“出圈”，一方面开始品牌独立，打造一张第三方的配送网络，比如为平台外商家服务；另一方面开始跳出外卖，拓展新的业务版图，比如大力拓展生鲜、零售、鲜花等品类。

这个时候，高订单规模、差异化服务、低成本运营等成为即时配送竞争的关键因素。

上市，是下半场的开始

即时配送的上半场，主要围绕外卖场景展开。2019 年以前，一直是美团配送、蜂鸟配送两家独大的格局；而随着外卖订单占即时配送订单比重的大幅下降，以及生鲜、零售订单的上升，市场格局在2019 年发生变化，美团配送、蜂鸟配送、达达三足鼎立。这一年，美团配送与蜂鸟配送也开始纷纷向外卖外的领域渗透，下半场的争夺战开始。

而这一阶段，行业也将会出现几个关键词。

一是融合。过去，即时配送领域分为B2C与C2C两类业务，而从目前跑出来的企业来看，B2C领域更胜一筹。随着头部的马太效应，订单趋向集聚，美团配送与蜂鸟配送推出的跑腿业务一定程度上会融合C2C业务。

另外，品类也会走向融合。当前头部企业，美团配送覆盖了全国2800个县级以上的城市，链接骑手超399 万名；蜂鸟配送覆盖2000个大中小城市和县区，链接骑手超 300 万名；达达快送已覆盖2400余个县区市，京东到家覆盖700余个县区市，链接骑手几十万名；这些企业已经基本构建起全国性的基础运力网络，品类融合，带来的订单规模，无论骑手端还是消费者端，都会带来一定效率提升、成本降低。

二是高频带动低频。无论是即时配送领域头部企业如美团配送、蜂鸟配送对外卖外领域的拓展，B2C对C2C业务的带动，还是跨界者如滴滴、哈罗以及快递企业圆通、韵达、顺丰、中通推出的同城业务，都有着明显的高频带动低频的特点。

三是技术驱动。以目前即时配送领域的企业来看，美团外卖单日订单已经达到 3000 万单的级别，基本相当于快递行业头部企业的日订单量。此时我们再来看，上述达达一季度订单倍数级的增长带来的盈利能力的改善，其实并不明显。这也就意味着，在接下来的市场增量里，即时配送企业的竞争壁垒要建立在如何用技术手段，与跨界者在成本、差异化、个性化服务等方面拉开差距之上。

不同于上半场的野蛮生长，下半场迎来的将是巨头的碰撞。并且，这一市场参与者不仅仅局限于即时配送领域的本土玩家，还要面临跨界而来的抢夺者。接下来，即时配送走势如何？我们拭目以待，也欢迎您在文末留下您的看法。游戏网

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