“游戏第一股”掌趣科技如何43亿并购重组3家公司

发表时间：2020-05-27 01:02:44 作者： 来源： 浏览：次

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　　2015年2月15日，在长达七个月的停牌之后，掌趣科技终于复牌，并宣布拟以43亿元人民币的价格并购三家游戏公司(晶合思动、天马时空、上游信息)，此举创下游戏产业并购重组新纪录。　　在此后的4个月中，掌趣科技先是经历了一番暴涨，市值突破300亿、400亿、500亿，把华谊远远抛在背后，成为继乐视、蓝思之后，市值第三大的创业板公司和国内最大的游戏公司(腾讯、网易不是纯游戏公司)。然而，从今年6月中旬开始，掌趣科技股价又开极速下跌，差不多每周市值蒸发100亿，大股东质押的股票都到了平仓线。然而，在“坠毁”的瞬间，股价却奇迹般地被拉起。现实生活真是比任何小说都精彩。　　事实上，掌趣科技这家中国游戏“第一股”很少被人关注。掌趣科技市值飙涨与创业板的疯狂不无关系，但上市几年成功的资本运营才是关键，资本新宠暴风科技们应当好好借鉴。

　　2012年5月11日，掌趣科技在创业板上市，发行4091.5万股，发行价为每股16元，募集资金净额为6亿元(超出原计划2倍)。上市前，创始人姚文彬、叶颖涛分别持有37.6%和12.15%，华谊兄弟(2010年6月出资7500万元，取得22%股权)、金石投资、红杉资本分别持有20.97%、2%和1.91%。不过那是在2012年5月，可没有暴风科技连续30多次涨停的美事。掌趣科技的市值在40亿俳佪了半年之久。　　回顾上市之前，掌趣科技就是在资本支持下通过系列并购发展壮大的，其中重要的有：2008年7月收购北京华娱聚友、2008年7月收购北京丰尚佳诚、2009年9月收购广州好运及九号科技、2009年12月收购大连卧龙以及2010年9月收购北京富姆乐。被收购对象带入了业绩、游戏IP及《增值电信业务经营许可证》，帮助掌趣科技提升了游戏研发及运营能力。　　没有这一系列并购，掌趣科技难以达到在A股上市的体量。

　　但并购从来不是有钱就能做好的，选标的、谈对价及并购后的整合都是世界性难题，微软并购诺基亚手机业务最终就以失败告终。姚文彬曾公开阐述过公司的并购策略：无论市场行情如何，公司都将坚持持续并购的发展策略，而并购标的的选择首先要满足在游戏行业是第一集团军的硬性条件。说白了，就是宁可最贵，也要最好。这就是游戏业界著名的：“非龙头不并购论”。　　2012年，IT领域内的所有细分行业都开始向移动演进。但在上市前的2011年，掌趣营收中的84.3%来自功能机上的单机版游戏，而且连网页游戏也才刚刚启动，全年营收2267万元。2012年开始，来自智能机游戏的收入才在掌趣收入中有了一席之地。

　　根据募集资金使用计划，掌趣科技将投入4242万元研发单机游戏、5966万元研发网页游戏、5910万元研发智能机联网游戏。如此均匀地“用力”，说明掌趣科技当时还没有意识到移动互联时代就要到来。　　掌趣科技曾经是一家严重依赖移动运营商的游戏公司。2009-2011年度，掌趣科技通过中国移动获得营收入分别为3595万元、6639万元和1.2亿元，分别占同期营收的61.04%、56.59%和65.13%。盈利模式是以套餐、虚拟道具的名义由移动运营商与话费一并收取，然后分成(当时中移动与合作伙伴信息费结算比例为15%:85%)。　　到了2014年，掌趣来自智能机的收入已占到营收的54%，网页游戏的收入占比为39%。在2011年、2012年营收中占比分别为84%和65%的功能机游戏已没有了踪影。

　　另外，掌趣科技还摆脱了对移动运营商的依赖。2014年，第一大客户腾讯贡献了营收的36.27%。　　掌趣科技成功转型的秘诀还是“买买买”，当然手笔比上市前大了许多。最值得称道的仍是并购标的选择。2.07亿购入的海南动网先锋提升了页游研发能力，并购玩蟹科技和上游信息为掌趣在手游领域赢得了主动权。被并购的这些企业有着炫目的业绩和华丽的团队。玩蟹的《大掌门》巅峰时期日充值金额超过1000万!上游信息团队中有着多来自国内外知名企业(如EA、Gameloft)。

　　2014年玩蟹科技和上游信息分别贡献净利润8782万元、5217万元。　　2015年2月，掌趣科技宣布拟以总对价43亿元收购北京晶合思动100%股权、上游信息其余30%股权天马时空80%股权(目前仍在证监会审批中)。

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