金洲管道：科技是企业核心竞争力

发表时间：2020-05-18 16:32:02 作者：编辑部 来源：游戏王国 浏览：次

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原标题：金洲管道：科技是企业核心竞争力

进入新世纪以来，我国无论是基础建设还是高精尖设备研发水平均显著提高，而这些都离不开能源供给支撑。因此，20世纪末我国能源消费增速是世界平均水平的3倍，东部增速更是显著高于西部。而西部油气资源储备又高于东部，故此金洲管道（002443）抓住风口，不断发力油气资源运输管道业务，直至2019年实现业绩高增长。

行业红利刺激业绩超预期

金洲管道是国内配套最齐全的油气输送用管道制造企业之一，公司油气输送用管已经覆盖了油气输送干线用管，支线用管，深度受益于油气支线，终端管网建设。并且公司产品还主要用于水资源的输送。

从其2019年报中可知，公司营收50.49亿元，同比增长5.02%，净利2.75亿元，同比增长44.23%；扣非净利2.16亿元，同比增长63.95%，业绩明显超预期。

公司在2019年盈利能力继续提升，销售净利率以及毛利率均较去年提升。国内油气管道目前正处于加速建设阶段，金洲管道凭借公司现有优势，坐享红利也在预期之内。同时，近几年钢管行业供需格局也有望改善。

2000年到2014年，我国焊管产能从全球产量的13.2%上升至65.9%，且行业壁垒极低造成业内竞争十分激烈。因此近几年行业内加速出清落后产能，使得龙头公司优势更加凸显。

公司在2015年正式投产此前募投总计30万吨的钢管项目，2019年正式落地所有产能，充分保证公司能有充足产品，应对日益提升的管道销量。在2019年，公司管道销售量达95.64万吨，同比增加4.59%。管道销量的明显提升。直接带来的就是前文提及的应收增加，净利增长。

而公司扣非净利增速远高于营收增速的原因就是优化了细分产品销售侧重。从年报中可见，公司营收占比最高的产品“镀锌钢管”毛利率为11.19%，较去年增加1.62%，营收占比较去年仅降低0.77%。但毛利率最高的钢塑复合管营收占比却较去年增加25.46%。在不断提高毛利率的情况下，整体营收稳定增长极大提高了公司盈利能力。

核心技术推动业绩增长

金洲管道近年来一直提升毛利率除了与其经营有道相关之外，还和公司不断投入研发成本密不可分。在2018年，公司研发投入增速为11.28,，当年投入1.38亿元，2019年继续扩大投入，增长4.19%，达1.43亿元。以此换来每年获取超过10项专利的优异研发成绩。

在2018年，公司获得13项专利，其中6项发明专利，2019年这一数据是18项专利中包括5项发明专利。且在2019年受理专利增加4项达21项，包括8项发明专利较去年增加3项。

金洲管道稳定的研发投入，换来多项发明专利之外，还帮助公司在行业内保持核心竞争力。仅在2019年，公司就主持起草1项团体标准，参与起草3项国家标准并顺利发布。

值得注意的是，公司主持起草的1项团体标准被工信部采信，前文提及的在售产品毛利率最高的钢塑复合管（PE衬塑），成功入选绿色设计产品和浙江制造精品名单，该标准又被工信部遴选为2019年百项团体标准应用示范项目。

从某种程度来讲，公司正是因为具有如此高质量的研发团队，才能带动总体营收和净利的增长。如果没有质量过硬的产品，即便销售团队可以在短期内创造骄人业绩，也不可能持久，更遑论净利增长。而净利增长带来的一定是充足的现金流。

金洲管道在2019年现金流增速高达979.14%，报1.64亿元。在2019年年报披露期截止后，多家企业因为现金流断裂无法偿债可以看出，一家公司保持持续稳定的现金流是多么难能可贵。

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