新三板最简单的含义是什么样？新三板转主板明年有希望开通么

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泰山管理学院马方：新③板为什么这么火？

进入②⓪①⑥年，新③板似乎①夜之间抓住了资本市场的视线，最近更是股价暴涨。那么新③板为什么这么火，我们又该如何去理性的看待这个新兴的资本市场呢？本文主要从挂牌企业的角度来进行分析。

资本市场对中小企业的压抑

以前我们内地只有两所证券交易所，而他们却都是为大企业服务的，为资本市场上的权贵们服务的，进入需要审批，而中小企业没权、没势、没规模，虽同在①片天地间却像是后娘养的，虽有意搭讪也只能望所兴叹，自谋生路，中小企业①直在资本市场中被压抑着。

而新③板恰好打破了这种压抑。新③板是全国中小企业股份转让系统的简称，与深交所、上交所的地位和性质是①样的，同样是全国性的证券交易场所，不①样的是新③板是为中小微企业服务的，门槛比较低，采用注册制而不是审批制，也就不需要走后门、找权力，那么符合条件的中小企业就可以利用这个平台了，而且政府还有鼓励、有补贴、有支持，基本上可以实现⓪成本新③板挂牌，这对于创业期、成长期的中小微企业无疑很有诱惑力，所以越来越多的中小企业选择在新③板挂牌。新③板挂牌实际上是①种变相的上市，介于上市和非上市之间。

新③板市场的兴起弥补了中国资本市场发展中的缺憾和不足，使中小企业不再饱受资本市场的冷落，目前新③板市场的火爆正是资本市场对中小企业太久的压抑之后释放的结果。

在新③板挂牌的好处

并不是所有的新兴事物都会火，新③板会火却是因为这个平台对走进来的各方都是利好，尽管风险随时都会有，特别是对挂牌企业来说，更是具备了其它方式不能达到的好处。

新③板是①个很好的融资平台。在新③板挂牌，首要的目的就是为了融资，因为比较低的门槛使得中小企业不再需要仰望资本市场，资本市场对中小企业来说已经是触手可及，而且融资成本低，方式灵活，不需要审批，特别是小额度的融资，比较简单，很容易受到中小企业的青睐，算是中小企业对资本需求的①个福音。

新③板是①个透明的估价平台。如果公司没有上市，公司的价值通常不是很容易确定，公信力也不会很高，尤其是对内部员工，但是在新③板挂牌以后，即便不转让股份，资本市场对公司的估价挂上去了，价格就已经确定了。有了这个价格的好处在哪里呢？可以根据这个价格进行内部融资或者内部做股权激励。如果没有这个价格，不管用什么样的方法计算确定，也不管定的价格有多合理，对员工来说都不会完全相信。有了这个公开透明的价格以后，很多事情做起来就容易。从这①点来看，说新③板也为挂牌企业搭建了①个企业内部的交易平台也不为过。

新③板是①个信用证明。如果你是①家新③板挂牌企业，那么在商务合作的时候，生意往来的时候，特别是招投标时，都会给企业①个很好的帮助作用，相对来说对方会高看①眼，业务也会因此而增加，比挂牌之前增加②⓪～③⓪%都很正常，而且信用度提高，比如应付款项，晚①两天付款，对方不会像以前那么苛刻。

新③板让企业治理结构规范。因为新③板挂牌要求企业必须按照标准的上市公司的模式来进行公司治理，比方说要成立股东会、董事会、监事会，还要聘任总经理，等等，而且有严格的手续、程序，这些对很多中小企业老板来说，可能以前思想里根本就没有这些概念，但是通过挂牌这段经历，很多老板好像豁然开朗，对治理结构有了①个清晰的理解，明白了规范的公司治理那就是各干各的事儿，各个层面干各个层面的事儿，①码归①码，有些事儿总经理说了算，有些事儿需要董事会批准，董事会不批准就没有办法去做，所以挂牌对公司治理、风险防范、决策质量、规范经营都起到了很好的促进作用，为未来的发展打下了①个很好的基础。

如何理性看待新③板

凡事有利必有弊，好东西也未必适合所有人，所以中小企业在对待新③板这个问题上也要有自己的思考和对自身客观公正的认识。

是否在新③板挂牌，需要考虑的前提要基于企业的成长性。如果成长性不好，或者企业质量不好，挂牌也没有用，挂了牌也基本上不会有交易，挂牌就没有意义。如果你的企业是那种成长性不好的企业，就要谨慎考虑是否挂牌，不能跟风，否则就可能劳民伤财，加重企业的负担。

要理性看待政府的鼓励和支持。因为新③板挂牌相对容易很多，谁都可以去挂牌，所以，有些时候有些政府为了政绩，会鼓动你去挂牌，至于企业的成长性怎么样，挂牌以后会给企业带来什么，政府①般不会替企业考虑很多，因为它和你的使命不同，甚至它可能真的也不懂。有些企业，大部分是传统的企业，可能规模还行，但是成长性不好，特别是受这些年整体经济下滑的影响，企业基本上是在维持甚至是下滑的趋势，这种状况的企业最好不要选择去挂牌，不管政府如何鼓励，因为这对企业没有帮助反而会增加负担。我就碰到这样①个企业老板，他所在县的金融办老是忽悠他新③板挂牌，他也心动了，可是他的企业每年不但不增长还降①⓪个点，连续③年都这样，我给他的建议是不要去挂牌。

挂牌可能会带来的成本增加。特别是对于传统的企业，以前没有公众监督，税少交点、漏交点，大家都心知肚明，但是挂牌以后，①切都需要透明，各种税哪个都不能少，成本就大了，而且财务透明，以前没交的税也要补上，比如不能证明的资产来源是要补税的等等。除了税务成本增加，管理成本也会因为管理的规范而增加①部分，成长性不好的企业是无法承受这些增加的成本的。

所以，如果①个企业成长性不好，或者没有成长性，甚至是负值，或者成长性还行但是利润不高，都是不适合挂牌上市的，不能盲目相信想象中的蓝图，要理性去看待新③板。

最近新③版市场股价暴涨，体现了资本的贪婪，但是实业却不可以贪婪，实业需要的是扎实、稳健，希望资本的贪婪不要影响到实业的发展。非理性的火爆，是否因为券商、投资人、企业各怀心机？动机决定结果，只有好的动机才会有好的结果，所以希望走进新③板的各方都能理性遵循市场的规律，不抱投机的心理，不无度攫金，让这块土地充满希望。

绕过“IPO堰塞湖”，曲线登陆创业板和主板市场，预计明年初开通集合竞价制。新③板的交易制度集中国资本市场交易大全，在它上面是主板集合竞价，在它下面是协议转让，所以新③板是地处中间，但目前货币政策上已经打开了空间，这样股权就会极度分散。

第②个缺点是，还有全国独①无②的做市商制度。

其次，也正在热烈的讨论当中。

对于转板，新③板也有许多不足的地方。

第①在于股权高度集中，“有①⓪个股东的企业数量占了⑤⓪%，而有②⓪⓪个以上股东的企业还不到⑤家，新③板自身的功能也必然在交易上引来更多的投资者，它既有协议转让。

新③板在形成层次上有着很好的优势。

首先　关于新③板转板的问题①直是行业内外关注的重要话题，尤其是新③板的①些规模较大的挂牌企业对转板制度的出台可以说是翘首以待，这是①个现实。，新③板目前面临的是中国证券市场的牛市，中国资本市场有两大束缚：货币政策环节和资本市场自身制度性障碍，也有做市商制度，随着交易制度的推出，期望以新③板这个平台为跳板，而人们期盼的资本市场自身的制度变革，新③板交易方式有多样性

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